(原文發表於2025年6月24日)

在易居中国上海总部空荡的办公区里，曾经坐满200人的开放办公区，如今只剩零星十几个工位亮着灯。

最新年报像一份病危通知书：全年收入37.98亿元，同比再跌14.58%；净亏损12.73亿元。

更令人窒息的是连续四年累计超200亿元的失血。

最刺眼的是人员数据——曾拥有24218人的庞大团队，如今只剩1770人在岗，裁员大刀砍掉了93%的生命线。

审计机构用罕见的“无法表示意见”投下不信任票。

当479.68%的资产负债率撞上0.11的流动比率，冰冷的数字宣告着残酷现实：公司每100元负债仅有3.56元现金应对，经营现金流连续三年负值流淌。

会计事务所合伙人李X一针见血：“这种情况往往意味着三种可能：账做不平、不敢说真话、或者公司实际上已经停止呼吸。”

很难想象，这家王会长当年非常羡慕的公司，如今走到这步田地。

2017年顶峰时期，恒大单家就贡献了易居35.1%的营收，二十亿级的年收入让所有人沉醉于蜜糖。

如今糖衣化为砒霜——恒大暴雷引发近40亿坏账核爆，直接导致2021年122.65亿元惊天亏损。

“这本质是场死亡赌局。”华北地产资深操盘手赵风在电话里叹息。

他把手机递给记者看内部数据：2024年万科仍占易居25.3%营收，而数字营销收入占比虽达54.8%，同样因房企客户萎缩下滑。

在深圳万科总部，对接易居的项目经理私下透露：“我们自己的回款都困难，哪还有余力付佣金？”

陆家嘴金茂大厦的易居办公室，人力总监桌上的裁员名单已翻到最后一页。

“薪酬开支砍了43.1%，现在连年会矿泉水都取消。”他苦笑着指指角落堆积的纸箱，“债务重组谈了两年，境外债权人要求用股权抵债，但股价只剩三毛七。”

有人在探访易居曾寄予厚望的“天猫好房”上海运营中心时，只见大门紧锁。透过玻璃望去，蒙尘的电脑主机散落一地。

隔壁中介店长摇头：“线上流量成本太高，他们斗不过安居客；线下被开发商拖累，两头落空。”

在浦东数据产业园，克而瑞研究中心的灯却是长明的。

负责人张X展示着实时更新的地产数据库：“我们覆盖全国80%在售项目，AI预测模型准确率达92%。”

这成为易居手里唯一的希望火种。分析师张宏伟建议：“剥离克而瑞独立上市是最优解，但需要至少20亿注资激活。”

财务室的电子屏闪烁着倒计时：现有资金仅能维持运营97天。

在空荡的董事长办公室，记者看到墙上挂着2018年上市敲钟的照片，香槟泡沫仿佛还未消散。

而窗外的上海，初夏的梧桐树正郁郁葱葱。

曾经的行业巨轮正在沉没，甲板上最后的瞭望者仍在等待奇迹。

当房地产行业从黄金时代转入黑铁时代，过度捆绑开发商的商业模式遭遇致命反噬。

易居的困境警示着所有从业者：把命运系在几家房企腰带上的时代，已经永远结束了。